EUR / USD 1.0899 (-0.06%)|USD / JPY 111.3450 (-0.31%)|USD / RUR 56.8028 (3.00%)
ИндексМесяцГод
ММВБ-0.2%+3.9%
USD/RUR-1.9%-15.3%
EUR/RUR-0.6%-17.9%
Золото-0.3%-13.2%
Мы в соцсетях:

«Мегафон» займет у Сбербанка 35 млрд рублей на покупку Mail.ru. Это не приведет к сокращению дивидендов, но может помешать их росту // Ведомости

09.02.2017. Источник: Ведомости
«Мегафон» и Сбербанк подписали соглашение об открытии кредитной линии на 35 млрд руб. со сроком погашения в 2024 г., сообщили оператор и банк. Полученный кредит компания направит на финансирование сделки по приобретению 63,8% голосующих акций Mail.ru Group (15,2% ее уставного капитала). Также меняются условия трех действующих кредитных линий Сбербанка на общую сумму 97,2 млрд руб., полученных «Мегафоном» в 2012 и 2016 гг.: снижаются процентные ставки и пересматриваются условия досрочного погашения.

О том, как «Мегафон» планирует консолидировать Mail.ru после ее покупки, представитель оператора не сообщает. Однако в презентации оператора к сделке говорится, что Mail.ru будет полностью консолидирована в финансовых результатах, а покупка не повлияет на способность выплачивать дивиденды. Представитель «Мегафона» добавляет, что компания понимает ценность дивидендных выплат и в результате сделки свой подход к ним не изменит. Размер дивидендов следующего года может быть определен по рекомендации совета директоров на голосовании акционеров, добавляет представитель оператора.

Представитель «Мегафона» отказался говорить о структуре долгового портфеля после планирующейся сделки, однако добавил, что кредит увеличит долю длинного рублевого финансирования в портфеле.

На 30 сентября 2016 г. долговая нагрузка «Мегафона» была немного выше среднерыночных значений, отмечает аналитик ИХ «Финам» Тимур Нигматуллин. Отношение чистого долга к OIBDA по итогам последних 12 месяцев равнялось 1,56. У МТС этот же показатель составлял 1,1, отмечает Нигматуллин. Чистый долг «Мегафона» на 30 сентября был 190,2 млрд руб. При OIBDA «Мегафона» за девять месяцев 2016 г. в 92,1 млрд руб. на проценты уходило не более 12,4 млрд руб. – компания без проблем обслуживала долг, продолжает аналитик. К тому же долг «Мегафона» преимущественно в рублях и ожидаемое снижение ключевой ставки в этом году с лагом в 1–2 квартала приведет к заметному удешевлению его обслуживания, предполагает он. Поэтому, считает Нигматуллин, на способности оператора выплачивать дивиденды покупка доли в Mail.ru Group принципиально не отразится.

Однако с учетом перспективы снижения процентных ставок многие игроки рынка, в том числе и «Финам», ожидали роста дивидендных выплат. Очевидно, что покупка Mail.ru Group делает подобный сценарий маловероятным, замечает Нигматуллин.

Аналитик «ВТБ капитала» Иван Ким считает, что на дивидендные выплаты «Мегафона» потенциальная сделка с Mail.ru повлиять не должна: по его оценке, с учетом консолидации Mail.ru отношение чистого долга к EBITDA останется на прежнем уровне (около 1,6 по состоянию на III квартал 2016 г.). По подсчетам заместителя аналитического департамента «Альпари» Натальи Мильчаковой, чистый долг объединенной компании на эту дату составил бы 215 млрд руб. Она согласна, что к уменьшению дивидендов рост долга «Мегафона» не приведет. Однако Ким обращает внимание на то, что, даже если «Мегафон» консолидирует Mail.ru, он будет получать от дивидендов интернет-компании только 15% – соответственно своей экономической доле.

Елизавета Серьгина


Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

09.02.2017 Российские инвесторы шагают по тренду // Financial One
  09.02.2017 «Мегафон» займет у Сбербанка 35 млрд рублей на покупку Mail.ru. Это не приведет к сокращению дивидендов, но может помешать их росту // Ведомости
09.02.2017 Экс-сенатор Виктор Пичугов вышел из капитала Промсвязьбанка // Ведомости


Упомянутые эмитенты
- МегаФон (Акции эмитента: МегаФон, акция об.; Депрасписки эмитента: МегаФон, ГДР)

Новости по теме:
- «Мегафон» займет у Сбербанка 35 млрд рублей на покупку Mail.ru. Это не приведет к сокращению дивидендов, но может помешать их росту // Ведомости
- Мегафон привлек кредит Сбербанка в размере 35 млрд руб для покупки доли в Mail.ru Group // ПРАЙМ
- ФАС разрешила "Мегафону" купить долю в Mail.ru Group // ПРАЙМ
- МегаФон» обеспечит связью чемпионат мира по футболу. Оператор получил контракт на 4,25 млрд рублей // Коммерсантъ
- «Мегафон» хочет увеличить долю рынка за счет создания виртуального оператора с «В контакте» // Ведомости
- ФАС возбудила дело против "Мегафона" за увеличение тарифов в роуминге // РИА Новости

Аналитические материалы по теме:
- Когда акции компании "Мегафон" снова пойдут в рост?
- Мегафон - снижение мобильной выручки в борьбе за абонентов
- Сотовые операторы - бизнес в новых реалиях: стагнация выручки и снижение рентабельности
- "Мегафон" сэкономит $98 млн благодаря покупке доли в бизнес-центре "Оружейный"
- Flash note: Мегафон отчитался нейтрально




Регистрация
Напомнить пароль