USD/RUB 65.8950
EUR/RUB 74.6800
Робот-советник подберет подходящие вам акции и облигации
Подробнее
ИндексМесяцГод
Индекс МосБиржи-0.3%+11.7%
USD/RUB+1.3%+10.6%
EUR/RUB-0.7%+6.1%
Золото+1.6%+7.6%
Мы в соцсетях:

Санкции дивидендам не помеха. «Русалу» идут рублевые выплаты от «Норникеля»

07.11.2018. Источник: Коммерсантъ
Несмотря на опасения на рынке, «Русал» Олега Дерипаски, попавший под санкции США, продолжает получать дивиденды по 27,8% акций в ГМК «Норильский никель».

По расчетам “Ъ”, к 6 ноября выплаты могли составить около $900 млн. По данным источников “Ъ”, этому способствует то, что платеж идет в рублях. Юристы отмечают, что формально Минфин США не может блокировать дивиденды ГМК, хотя консультации сторон с ним не исключаются во избежание вторичных санкций.

«Норильский никель» выплатил акционерам 122,78 млрд руб. дивидендов за первое полугодие, и, по сообщению компании, до акционеров не дошли лишь 20,44 млн руб. (0,02%). Из этого следует, что дивиденды «Норникеля» продолжает получать «Русал» (владеет 27,8% ГМК), подконтрольный En+ Group Олега Дерипаски, хотя и бизнесмен, и его активы попали под санкции США еще 6 апреля. 5 ноября в отчетности за январь—сентябрь «Русал» указал, что уже получил от ГМК $402 млн. Как следует из данных «Норникеля», это итоговые дивиденды за 2017 год, выплаченные в июле-августе. За первое полугодие дивиденды ГМК для «Русала» должны составить около 34 млрд руб. ($520 млн).

После введения санкций против Олега Дерипаски на рынке предполагали, что ГМК может ограничить выплаты «Русалу», чтобы не попасть под вторичные санкции США. Управление контроля зарубежных активов (OFAC) Минфина США в мае говорило, что будет оценивать перспективы вторичных санкций для компаний, которые платят дивиденды лицам под санкциями, владеющих в них менее 50%, исходя из «существенности трансакций».

«Русал» традиционно использовал дивиденды ГМК для обслуживания кредитов. За январь—сентябрь процентные платежи «Русала» по кредитам, облигациям и банковским комиссиям составили $366 млн ($480 млн годом ранее), чистый долг на конец сентября — $7,46 млрд. Управляющий директор BCS Global Markets Кирилл Чуйко говорит, что сейчас, при слабом рубле и высоких ценах на алюминий, «Русал» не так сильно зависит от выплат «Норникеля», но «ситуация может развернуться».

Президент и совладелец «Норникеля» Владимир Потанин (его «Интеррос» контролирует 34% ГМК) в интервью “Ъ” в октябре отмечал, что «Интеррос» «старается не давать повода» для санкций. «Вот, например, лишний раз не беспокоим Олега Дерипаску и "Русал",— говорил он.— Мы очень тщательно следим за этими вопросами, в "Норникеле" введены специальные процедуры по оценкам риска вторичных санкций в результате тех или иных действий».

Источник “Ъ”, близкий к ГМК, говорит, что дивиденды — это «общая выгода» (generalized benefit), «Норникель» не платит их напрямую акционерам и по законодательству РФ не может выплатить лишь часть дивидендов — необходимо только для всех и сразу. Четыре источника “Ъ”, близких к сторонам процесса, рассказывали, что ГМК перечисляет дивиденды в рублях своему депозитарию НРК, который затем переводит деньги акционерам, и в случае «Русала» дивиденды также идут в рублях, поскольку компания владеет акциями ГМК, а не депозитарными расписками. «Русал» владеет долей в ГМК через кипрскую Gershvin Investments Corp. Ltd, которой принадлежит нидерландская Aktivium Holding B.V., непосредственный держатель акций. Такая структура владения нужна для защиты инвестиций и удобного налогообложения, уточняли источники “Ъ”. Дивиденды «Русалу» от НРК идут по счету в Сбербанке, которому заложено 25% ГМК, говорят собеседники “Ъ”. В «Норникеле», «Русале», Сбербанке, НРК во вторник отказались от комментариев, получить оперативный комментарий OFAC не удалось.

Партнер Herbert Smith Freehills Алексей Панич не исключил, что стороны могли вести консультации с OFAC на предмет дивидендов «Норникеля», чтобы «не вызвать раздражение» фактом выплат, но формально у властей США могло и не быть рычагов блокирования. Если они шли в рублях депозитарию, то не исключено, что и «Русалу» с его дочерними структурами деньги дальше шли исключительно по рублевым счетам в РФ, считает он. Для оптимального налогообложения дивидендов, учитывая цепочку владения через разные юрисдикции, физическое передвижение средств роли не играет, отмечает юрист.

Анатолий Джумайло, Мария Сарычева


Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

07.11.2018 "Роснефть" увеличила чистую прибыль по РСБУ в январе-сентябре в 4,8 раза
  07.11.2018 Санкции дивидендам не помеха. «Русалу» идут рублевые выплаты от «Норникеля»
07.11.2018 Мосбиржа провела стресс-тест на случай жестких санкций США


Упомянутые эмитенты
- ГМК Норильский никель (Акции эмитента: ГМК Норильский никель, акция об.; Депрасписки эмитента: ГМК Норильский никель, ГДР)
- РУСАЛ Плс (Акции эмитента: РУСАЛ Плс, акция об.; Депрасписки эмитента: РУСАЛ Плс, ГДР)

Новости по теме:
- Санкции дивидендам не помеха. «Русалу» идут рублевые выплаты от «Норникеля»
- "Русал" за девять месяцев увеличил выпуск алюминия на 1,7%
- Совет директоров "Русала" решил перерегистрировать компанию в России
- «Норникель» может выпустить stablecoin // Коммерсантъ
- «Норникель» сохраняет планы IPO Быстринского ГОКа // Коммерсантъ
- «Интеррос» увеличил долю в «Норникеле» до 34% // РБК

Аналитические материалы по теме:
- Инвестиционная идея: ГМК Норникель - потенциал роста котировок в течение года 5%
- ТОП-10 дивидендных акций
- НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ: Мы верим в Китай?
- ГМК НН: надежда на рост при улучшении конъюнктуры мирового рынка
- Flash note: НорНикель отчитался умеренно позитивно




Регистрация
Напомнить пароль