EUR / USD 1.0899 (-0.06%)|USD / JPY 111.3450 (-0.31%)|USD / RUR 56.8028 (3.00%)
ИндексМесяцГод
ММВБ-0.2%+3.9%
USD/RUR-1.9%-15.3%
EUR/RUR-0.6%-17.9%
Золото-0.3%-13.2%
Мы в соцсетях:

Мегафон - снижение мобильной выручки в борьбе за абонентов

05.08.2016. Источник: УНИВЕР Капитал

Мегафон первым из отечественных сотовых операторов представил финансовые результаты по итогам 2 квартала и 1 полугодия 2016 года.

Консолидированная выручка Компании за первые 6 месяцев 2016 года выросла на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года до 153,9 млрд. руб.

Однако стоит отметить, что главным драйвером роста выручки стали продажи оборудования и аксессуаров, которые увеличились за первое полугодие на 39,5% до 11,7 млрд. руб.

При этом выручка от основного для Оператора мобильного бизнеса снизилась на 0,8% до 129,9 млрд. руб.

Снижение мобильной выручки Мегафона связано со снижением тарифов пакетных предложений и промо-акциями, на которые Оператор пошел в целях повышения операционных результатов.

Увеличение низкомаржинальных продаж оборудования и аксессуаров в совокупности со снижением тарифов негативно сказались на рентабельности бизнеса Компании. Показатель OIBDA снизился по итогам 6 месяцев 2016 года на 10,3% до 59,8 млрд. руб. Маржа OIBDA снизилась с 44,4% годом ранее до 38,9%.

Рекомендация

Мы негативно смотрим на перспективы акций Компании в связи со снижением доходов от основного для Оператора мобильного бизнеса на фоне усиления конкуренции в отрасли, кроме того, последствия принятия «закона Яровой» по-прежнему не определены, что также будет оказывать давление на бумаги сотовых операторов. Мы пересмотрели DCF модель после публикации слабых результатов 2 квартала и снизили целевую цену для одной акции Мегафона до 727,3 руб., что соответствует апсайду 8,6% к текущим котировкам, и рекомендуем Сокращать позиции в бумагах Оператора на краткосрочных отскоках.


Упомянутые компании:
- МегаФон (Акции эмитента: МегаФон, акция об.; Депрасписки эмитента: МегаФон, ГДР)

Посмотреть полный текст обзора »
Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter



Регистрация
Напомнить пароль