Индекс | Месяц | Год |
---|---|---|
Индекс МосБиржи | +2.1% | +9.9% |
USD/RUB | +0.4% | +17.9% |
EUR/RUB | -0.5% | +6.5% |
Золото | +1.7% | +14.8% |
Яндекс - борьба за долю рынка
Компания продемонстрировала рост выручки в 1 квартале на 33,5% до 16,5 млрд. руб. В структуре выручки 96% пришлось на доходы от интернет-рекламы (+31%). Прочие доходы выросли на 67%, главным образом, за счет роста доходов Яндекс.Такси почти в 3 раза до 445 млн. руб. Скорректированная EBITDA увеличилась на 62% до 5,8 млрд. руб. Чистая прибыль снизилась на 50% до 1,07 млрд. руб. в связи с ростом убытка по курсовым разницам до 1,28 млрд. руб. на фоне укрепления курса рубля с 72,88 руб./$ на 31.12.2015 до 67,61 руб./$ на 31.03.2016. Скорректированная чистая прибыль выросла на 41% до 3,2 млрд. руб. Рост финансовых показателей в 1 квартале 2016 года произошел на фоне положительных операционных результатов. Доля российского поискового рынка увеличилась до 57,6% в 1 квартале 2016 года с 57,3% по итогам 4 квартала 2015 года. Однако несмотря на возобновление роста доли Яндекса на российском рынке поиска в 4 квартале 2015 и 1 квартале 2016 года, уже с апреля текущего года негативная динамика вновь возобновилась: с 57,8% в марте до 56,4% по итогам июня. При этом доля Google с марта по июнь увеличилась с 35,6% до 37,1% (Liveinternet). Рекомендация Мы считаем, что позитивные финансовые результаты 1 квартала 2016 года уже заложены в котировках Компании, дальнейший их рост будет ограничен замедлением темпов роста доли Яндекса на российском рынке поиска. С учетом средневзвешенной оценки по DCF модели и рыночным мультипликаторам, мы повышаем целевую цену для одной акции Яндекса на 11% до 1 381 руб., однако с учетом текущего роста котировок сохраняем рекомендацию Держать. |
Упомянутые компании: - ЯНДЕКС (Акции эмитента: ЯНДЕКС, акция об.) |
![]() |