EUR / USD 1.0899 (-0.06%)|USD / JPY 111.3550 (0.29%)|USD / RUR 56.7919 (2.98%)
ИндексМесяцГод
ММВБ-0.2%+3.9%
USD/RUR-1.9%-15.3%
EUR/RUR-0.6%-17.9%
Золото-0.3%-13.2%
Мы в соцсетях:

Сотовые операторы - бизнес в новых реалиях: стагнация выручки и снижение рентабельности

15.04.2016. Источник: УНИВЕР Капитал

Крупнейшие сотовые операторы России представили финансовые результаты по итогам 2015 года.

Основные тенденции прошлого года можно охарактеризовать замедлением темпов роста выручки, снижением рентабельности бизнеса и ростом капзатрат на фоне девальвации национальной валюты.

Рекомендация:

В целом, несмотря на ухудшение макроэкономических условий, МТС и Мегафон демонстрируют стабильные финансовые результаты. МТС лидирует по выручке, Мегафон опережает по показателям рентабельности. Обе Компании имеют комфортный уровень долговой нагрузки.

Тем не менее, на наш взгляд, МТС выглядит привлекательней за счет обновленной дивидендной политики и более низкой долговой нагрузки. Планируемое увеличение капзатрат Мегафона до 75 млрд. руб. в 2016 году будет оказывать негативное влияние на доходность свободного денежного потока и соответственно на объем дивидендных выплат, кроме того, по мультипликаторам Мегафон выглядит дороже своего основного конкурента.

Таким образом, с учетом средневзвешенной оценки по двум подходам, мы повышаем целевую цену для одной акции ПАО «МТС» до 279 руб. за штуку, однако с учетом текущего роста котировок сохраняем рекомендацию Держать.

Целевая цена для одной акции ПАО «Мегафон» снижена до 759 руб. за штуку, что соответствует апсайду 6,4% к текущим котировкам и рекомендации Держать.

С учетом хороших дивидендных доходностей по обеим бумагам рекомендуем акции МТС и Мегафона для диверсификации инвестиционного портфеля.


Упомянутые компании:
- МегаФон (Акции эмитента: МегаФон, акция об.; Депрасписки эмитента: МегаФон, ГДР)
- МТС (Акции эмитента: МТС, акция об.; Депрасписки эмитента: МТС, ГДР)

Посмотреть полный текст обзора »
Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter



Регистрация
Напомнить пароль